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■ 株主優待の活用法
株主優待とは一定時期の株主や通年通しての株主に対して配られる優待商品です。自社製品、商品券、割引券、乗物券、図書カード、お米とか様々なものがあり個人投資家にとって優待取りは楽しみの一つです。

■家計の強い味方に
・優待商品のなかには、食事券やお米、レトルト食品の詰め合わせなど、家計の強い味方になります
・百貨店などの商品券・割引券は、誰でも使用が出来て、5％〜10％程度の割引となることが多いです
■家族や仲間とのレジャーに
・レジャー施設やゴルフ場の利用券、宿泊割引券や旅行券で割安レジャーを楽しめます
・帰省時には航空券、新幹線を安く入手。お盆でも唯一利用でき、遠くに行くほど割引率も高くなります
■金券ショップやネットオークションで
・利用しない乗物券や商品などは、金券ショップやネットオークションで換金すれば臨時収入に

企業の決算日（桃）の4営業日前の権利付最終日（赤）から権利落ち日（緑）にまたいで その銘柄の現物株を保有している場合、実質株主としての権利が確定します

■ どの銘柄を買えばよいの？
現物株を保有する場合には、これが一番の難問です。株式に投資をしたら株主優待がおまけについてきた、という風に考えて投資するのがいいと思います。株主優待を受けられたとしても、投資した時よりも株価が下がってしまっては元も子もありません。

人気株は、決算月が近づくと優待狙いで株価が急上昇し、権利落ち日に急降下することがよくあります。現物株を保有する場合には、4〜5ヶ月前から銘柄検討に入り、株価が比較的安定してる時期を狙って購入してはどうでしょう。
選定目安としては、

1. 財務状況が良い銘柄〜優待券ばかりに目を奪われて、経営の良くない会社の株を求めると肝心の株価が下がってしまうこともあるので、注意が肝心です。経常利益や売り上げの減少が続いているもの、過大な有利子負債を抱えているものは要注意です。
2. 配当のある銘柄〜実質利回り（配当＋優待利回り）を考えると、1％前後の配当はほしいものです。無配の銘柄に投資するなら、将来性を検討しましょう。
3. ROEのよい銘柄〜ROEのよい銘柄は効率的な経営をしているので、株主に対する配当も多くなるし、株主優待も魅力的になります。
4. 将来性のある銘柄〜参入障壁の高い業界、今後需要の増加が見込まれる業界、業界内での地位が安定している銘柄をできるだけ選びましょう。
5. 優待が今後も安定して続きそうな銘柄〜株価に対して優待内容があまりにも良いものは、優待の縮小・廃止があるかも知れません。率の高い割引券や高額の金券を提供しているところは注意です。

「権利付最終日」の寄付で、信用取引の「売り」と現物取引の「買い」の注文を同時に同数出します。 翌日の「権利落ち日」になると、既に株主優待の権利は確定していますので、ここで信用取引の「売り」を、「買い」を行った現物株の「品渡し」で決済します。

1. こうすることで、「売り」と同じ価格で「買い」をした株券を差し入れるので株価変動リスクはありませんし、「権利付最終日」に現物株を保有しているので株主優待はあなたのものです。

2. コストとしては、信用取引の「売り」と現物株の「買い」の売買委託手数料と、貸株料、銘柄によっては逆日歩がつく場合がありますので、「株主優待の価値」と上記の「コスト」を比較し、得になるようなら検討してはいかがでしょうか。後日、信用売りの配当金調整額が徴収されますが、現物株の配当金が支払われますので差引ゼロになります

   （注1）権利落ち日の受渡日は3営業日後の決算日ではなく翌1日になるため日数を+1して貸株料は3日、逆日歩は2日で計算します（土・日曜が絡む場合は貸株料は5日、逆日歩は4日）。計算式はこちらです
   （注2）松井証券などの無期限信用取引の「売建」が可能な会社では、無期限信用取引で空売りした場合は逆日歩が付かないこともありますので、証券会社に確認しましょう

3. ネット証券が現れる前までは、売買委託手数料が高かったのであまりできない技でしたが、ネット証券なら手数料が安いので上手く利用すればメリットがあります。

■ 2004年8月
コード	銘柄(配当：利回り)	優待内容等	株価・数	逆日歩(日)	コスト(注)	優待価値
8200 東証 8/25	リンガーハット （10円：0.89%）	食事優待券。100株以上1,000円、500株以上6,000円、1,000株以上12,500円、2,000株以上25,000円 「リンガーハット」「浜勝」「池記」「卓袱の長崎浜勝」「和華蘭」「出島家」「そこかしこ」で利用可	1,177円 1,000株	8月12.0(2) 2月24.0(4)	手　1,732円 貸　　111円 逆12,000円	12,500円 （-1,343）
9978 ＪＱ 8/25	文教堂 （10円：1.57%）	買物5％割引優待カード。100株以上1枚	541円 100株	現物		?円
[コメント]この半年間、食事券を中心にクロス取引での優待取りをシミュレーションしてみましたが、食事券は赤字リスクが極めて大きいことが判りました。クロスでの優待取りは自社製品、お米などにしたほうがよさそうですね。
■ 2004年7月
コード	銘柄(配当：利回り)	優待内容等	株価・数	逆日歩(日)	コスト(注)	優待価値
9900 東証 7/13	サガミチェーン （15円：1.6%）	優待食事券。1,000株以上15,000円 「サガミ」「じゅうはち家」「味の太鼓判」「あいそ家」「URARAKA亭」で利用可	973円 1,000株	1月0.15(3) 7月20.0(5)	手　1,522円 貸　　183円 逆20,000円	15,000円 （-6,705）
[コメント]このところ食事券は逆日歩が高かったので自重してましたが逆日歩は20円でした。ここまでの実績からすると、食事券のクロスでの優待取りは諦めたほうがいいかも知れませんね。なお、割当基準日は7/30ではなく7/20の間違いでした。JJ様からご指摘を頂き修正しました。
■ 2004年6月/12月
コード	銘柄(配当：利回り)	優待内容等	株価・数	逆日歩(日)	コスト(注)	優待価値
2579 東証 6/24	コカ・コーラ ウエストジャパン （36円：1.35%）	全国共通コカ・コーラギフト券（500ml4本：588円相当）。100株以上3枚、500株以上4枚、1,000株以上6枚、5,000株以上12枚	2,710円 100株	12月2.40(6) 12月0.30(6) 6月0.10(2)		1,764円
2709 ＪＱ 6/24	タスコシステム （750円：0.73%）	食事優待券。1株以上5,000円、2株以上10,000円、5株以上20,000円 ソバ屋「高田屋」、中華料理「暖中」、焼き鳥「とり鉄」等で利用可	112,000円 5株	現物		20,000円
8179 東証 6/24	ロイヤル （10円：0.6%）	食事優待券。1,000株以上12,000円（500円券24枚） 「ロイヤルホスト」「シズラー（ステーキ&シーフード）」「焼肉万歳」「カフェクロワッサン」等で利用可	1,638円 1,000株	12月0.30(6) 12月3.30(6) 6月1.10(2) 12月28.0(7)	手　2,257円 貸　　154円 逆　1,100円	12,000円 （+8,489）
8180 東証 6/24	すかいらーく （20円：0.96%）	100株以上25％割引優待券3枚（1枚で同席4名まで利用可）、1,000株以上12,000円相当の食事優待券（500円券24枚） 「すかいらーく」「ガスト」「スカイラークガーデンズ」「グラッチェガーデンズ」「マルコ」「バーミヤン」「ジョナサン」「藍屋」「旬鮮厨房夢庵」「ビルディ」「ほたる苑」「魚屋路」で利用可	2,170円 1,000株	12月1.20(6) 12月3.30(6) 6月20.0(2) 12月0.70(7)	手　2,257円 貸　　205円 逆20,000円	12,000円 （-10,462）
[コメント] ・今月は権利付最終日に旅行中だったので売買できませんでした。 ・ロイヤル、すかいらーく：食事券の優待取りは予測が難しいと実感。今回と前回の逆日歩が逆転しました。前回高かったロイヤルは敬遠され、安かったすかいらーくには人気が集中したのでしょう。次回はどうなるか！
■ 2004年5月/11月
コード	銘柄(配当：利回り)	優待内容等	株価・数	逆日歩(日)	コスト(注)	優待価値
2698 東２ 5/25	キャンドゥ （2,000円：0.64%）	1株以上自社取扱商品から時季に応じた5品を毎月贈呈（6ヶ月間）	313,000円 1株	11月なし 5月12000(4)	手　1,312円 貸　　 49円 逆12,000円	?円 （-13,361?）
7421 東証 5/25	カッパ・クリエイト （70円：1.11%）	食事優待券。50株以上5,000円、500株以上10,000円、1,000株以上20,000円 「かっぱ寿司」で利用可	13,220円 50株	11月なし 5月なし	手　1,522円 貸　　104円 逆　　　 0円	5,000円 （+3,374）
7630 東２ 5/25	壱番屋 （25円：1.21%）	食事優待券。100株以上1,500円、500株以上5,000円、1,000株以上10,000円 「カレーハウスCoCo壱番屋」、スパゲティー「パスタ・デ・ココ」等で利用可	2,145円 1,000株	11月24.0(3) 5月40.0(4)	手　2,257円 貸　　337円 逆40,000円	10,000円 （-32,594）
[コメント] ・キャンドゥ、カッパ・クリエイト：現物でと考えてましたが前週（5/17）の下落時に買い逃してしまった。 ・壱番屋：優待価値が小さいのとカレーは食べないので躊躇してましたが逆日歩40円にはビックリです。買わずに正解。
■ 2004年4月/10月
コード	銘柄(配当：利回り)	優待内容等	株価・数	逆日歩(日)	コスト(注)	優待価値
2593 東証 4/23	伊藤園 （43円：0.91%）	自社製品。100株以上2,000円、1,000株以上3,000円、5,000株以上5,000円	4,660円 100株	10月0.40(4) 現物	−	2,000円
7622 ＪＱ 4/14	焼肉屋さかい （10円：0.89%）	食事優待券。100株以上3,000円、1,000株以上32,000円 「焼肉屋さかい」「とりバックス」等で利用可	1,310円 1,000株	−	−	32,000円
[コメント] ・伊藤園：現物株の中期保有で配当と優待を狙ってましたが、3月中旬から急騰、買いのタイミングを失しました。今回は見送りです。 ・焼肉屋さかい：クロス取引で優待取りと思ってたのに、EトレはJASDAQ株の信用取引ができないとわかり断念です。
■ 2004年3月/9月
コード	銘柄(配当：利回り)	優待内容等	株価・数	逆日歩(日)	コスト(注)	優待価値
4661 東証 3/25	オリエンタル ランド （30円：0.46%）	東京ディズニーランド or 東京ディズニーシー 1Dayパスポートチケット（5,500円）。500株までは100株につき1枚、3,000株以上6枚	7,450円 500株	3月4.00(4) 9月1.10(2) 3月1.10(2) 9月1.10(2) 3月2.00(4)	手　2,257円 貸　　352円 逆　　550円	27,500円 （+24,341）
8160 東証 3/25	木曽路 （20円：1.36%）	食事優待券（しゃぶしゃぶ、ふぐ料理）。100株以上1,600円、500株以上8,000円、1,000株以上16,000円	1,500円 1,000株	3月40.0(4) 9月16.0(2) 3月16.0(2) 9月1.10(2) 3月24.0(4)	手　1,732円 貸　　141円 逆16,000円	16,000円 （-1,873）
9665 大証 3/25	吉本興業 （10円：0.97%）	(1)なんばグランド花月劇場（4,000円）、(2)新宿ルミネtheよしもと（4,000円）、(3)観光名所小樽よしもと（1,000円）、(4)横浜ロイヤルウイング中華バイキング付乗船券（2,000円＋中華バイキング5,000円）。6,000株までは1,000株につき(1)(2)4枚(3)(4)2枚、10,000株以上40枚/20枚	983円 1,000株	3月1.20(4) 9月24.0(2) 3月16.0(2) 9月8.00(2) 3月0.60(4)	手　1,522円 貸　　　92円 逆16,000円	48,000円 （×）
[コメント] 2004年9月 ・吉本興業：8/17に現物購入（982円）、今回は新規売停止ではなかったが逆日歩は24円。1000円位で売却予定。 ・オリエンタルランド、木曽路：前回と同じ結果だった。 逆日歩 東証 大証 24円 ゼンショー 吉本興業 20円 ドトール 16円 木曽路 − 12円 元気寿司、アトム − 2004年3月 ・吉本興業：権利付最終日（3/25〜）から新規売停止になり取引不可。前日の逆日歩0.15→8.0高騰のため？ ・木曽路：前回9月（9/24）の逆日歩は1.10円だったのに今回（3/25）は満額16.0円です。外食産業は要注意！だった ・オリエンタルランド：権利付最終日の逆日歩は今回も前回と同じ1.10円でした。結局メリットがあったのはここだけ 逆日歩 東証 大証 16円 コナミスポーツ、木曽路、元気寿司 吉本興業、シャルレ、関西スーパーMkt、王将フードSvc 12円 アトム、全日本空輸 京阪電気鉄道、神戸電鉄、ロイヤルホテル 8円 亀田製菓、なとり、原信 − 6円 ワンダーテーブル −

（注）手：（信用売＋現物買）手数料＋消費税、貸：貸株料、逆：逆日歩（権利付最終日逆日歩×株数）